Bitcoin (BTC) ha superato brevemente i 25.000$ il 15 agosto, ma l’eccitazione è durata meno di un’ora ed è stata seguita da un ritracciamento del 5% nelle successive cinque ore. Il livello di resistenza si è rivelato più duro del previsto, ma potrebbe aver dato ai rialzisti false speranze per l’imminente scadenza settimanale delle opzioni da $ 335 milioni.
Il fugace ottimismo degli investitori è tornato al mercato dei venditori il 17 agosto dopo che BTC ha scaricato e testato il supporto di $ 23.300. La mossa negativa è avvenuta poche ore prima della pubblicazione dei verbali del Federal Open Markets Committee (FOMC) della riunione di luglio. Gli investitori si aspettano alcune informazioni sul fatto che la Federal Reserve continuerà ad aumentare i tassi di interesse.
Il flusso di notizie negative è accelerato il 16 agosto dopo che un tribunale federale degli Stati Uniti ha autorizzato l’Internal Revenue Service (IRS) degli Stati Uniti a costringere il broker di criptovalute SFOX a rivelare le transazioni e le identità dei clienti che sono contribuenti statunitensi. La stessa strategia è stata utilizzata per ottenere informazioni da Circle, Coinbase e Kraken tra il 2018 e il 2021.
Questo movimento spiega perché scommettere su un prezzo di Bitcoin superiore a $ 25.000 il 19 agosto sembrava una cosa certa un paio di giorni fa, e questo avrebbe incentivato le scommesse rialziste.
I ribassisti non si aspettavano che BTC superasse i 24.000$
L’open interest per la scadenza delle opzioni del 19 agosto è di $ 335 milioni, ma la cifra effettiva sarà inferiore poiché i ribassisti erano eccessivamente ottimisti. Questi trader potrebbero essere stati ingannati dal dump di breve durata a $ 22.700 il 10 agosto perché le loro scommesse per la scadenza delle opzioni di agosto si estendono fino a $ 15.000.
Il rapporto call-to-put di 1,29 mostra la differenza tra l’open interest di $ 188 milioni di call (acquisto) e le opzioni put (sell) di $ 147 milioni. Attualmente, Bitcoin è vicino a $ 23.300, il che significa che è probabile che la maggior parte delle scommesse rialziste diventino inutili.
Se il prezzo di Bitcoin scende al di sotto di $ 23.000 alle 8:00 UTC del 19 agosto, solo $ 1 milione di queste opzioni call (acquisto) saranno disponibili. Questa differenza si verifica perché il diritto di acquistare Bitcoin a $ 23.000 è inutile se BTC viene scambiato al di sotto di quel livello alla scadenza.
C’è ancora speranza per i rialzisti, ma 25.000$ sembrano lontani
Di seguito sono riportati i tre scenari più probabili basati sull’attuale azione sui prezzi. Il numero di contratti di opzione disponibili il 19 agosto per gli strumenti call (bull) e put (bear) varia a seconda del prezzo di scadenza. Lo squilibrio a favore di ciascuna parte costituisce il profitto teorico:
- Tra $ 21.000 e $ 23.000: 30 chiamate contro 2.770 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti put (bear) di $ 60 milioni.
- Tra $ 23.000 e $ 25.000: 940 chiamate contro 1.360 put. Il risultato netto è equilibrato tra rialzisti e ribassisti.
- Tra $ 25.000 e $ 26.000: 3.330 chiamate contro 100 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti call (rialzisti) di $80 milioni.
Questa stima grezza considera le opzioni put utilizzate nelle scommesse ribassiste e le opzioni call esclusivamente in operazioni da neutrali a rialziste. Tuttavia, questa semplificazione eccessiva ignora le strategie di investimento più complesse.
Ad esempio, un trader potrebbe aver venduto un’opzione put, ottenendo effettivamente un’esposizione positiva a Bitcoin al di sopra di un prezzo specifico, ma sfortunatamente non esiste un modo semplice per stimare questo effetto.
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Gli orsi cercheranno di bloccare Bitcoin al di sotto di $ 23.000
I rialzisti di Bitcoin devono spingere il prezzo sopra i 25.000$ il 19 agosto per guadagnare 80 milioni di dollari. D’altra parte, lo scenario migliore dei ribassisti richiede una pressione inferiore a $ 23.000 per massimizzare i loro guadagni.
I rialzisti di Bitcoin avevano appena 144 milioni di dollari in posizioni lunghe su future con leva liquidate il 16 agosto, quindi dovrebbero avere un margine inferiore per far salire il prezzo. Detto questo, i ribassisti hanno il sopravvento per sopprimere BTC al di sotto di $ 23.000 prima della scadenza delle opzioni del 19 agosto.
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